Morgan Stanley analistleri, Türk hisse senetlerinin yılbaşından bu yana dolar bazında yüzde 25 değer kazanarak makroekonomik gerçeklikten koptuğunu ve bu durumun kısa vadede aşağı yönlü bir değerleme riski taşıdığını vurguladı.
25 Şubat tarihli raporda öne çıkan detaylar şu şekilde şekillendi:
· Sürdürülemez Çarpan Büyümesi: Hisselerdeki bu güçlü yükselişin şirket kârlarındaki somut artıştan ziyade çarpan genişlemesinden kaynaklandığı belirtildi. 2 yıllık devlet tahvili faizlerinin yılbaşından bu yana yatay seyretmesi de hisse piyasasındaki iyimserlik ile makroekonomik beklentiler (enflasyon ve faiz indirimleri) arasındaki keskin ayrışmayı doğruluyor.
· Türk Bankalarında Yukarı Potansiyel: Morgan Stanley, genel piyasa (EEMEA bölgesi dahilinde) için "piyasaya paralel getiri" görüşünü koruyup düzeltme potansiyeline dikkat çekerken; piyasa geneline kıyasla ciddi iskontoyla işlem gören Türk bankalarında pozitif ayrışma ve yukarı yönlü potansiyel görmeye devam ediyor.
· Tahvil Yerine Carry Trade Stratejisi: Enflasyonun beklenen seviyelerden daha kalıcı olması ve tırmanan jeopolitik riskler nedeniyle, stratejistlerin uzun vadeli tahvillerde pozisyon almak yerine kısa vadede döviz carry pozisyonlarını (carry trade) tercih ettikleri ifade edildi.