PD/DD Oranı Nedir? Nasıl Hesaplanır?
Şirketin defterinde yazan öz kaynağı 100 lira, borsada 250 liraya satılıyor. Bu farkın gerekçesi var mı? PD/DD oranı sorunun başlangıç noktası.
PD/DD nedir?
PD/DD, piyasa değerinin defter değerine oranıdır. Defter değeri, şirketin bilançosunda yazan öz kaynak tutarıdır.
PD/DD = Piyasa değeri ÷ Öz kaynak
Oran 1 ise piyasa şirkete defterindeki kadar değer biçiyor demektir. 2,5 ise defter değerinin 2,5 katı ödeniyor.
Nasıl yorumlanır?
Oranın 1'in altında olması hissenin defter değerinin altında işlem gördüğünü gösterir. Bu ilk bakışta cazip görünür, ancak sebebini sormak gerekir.
Piyasa şirketin öz kaynağının verimli kullanılmadığını veya varlıkların gerçekte defterdeki kadar değerli olmadığını düşünüyor olabilir. Yüksek oran ise şirketin defterindeki varlıklardan çok daha fazla değer üretmesinin beklendiği anlamına gelir.
Hangi sektörlerde daha anlamlı?
PD/DD, varlık yoğun sektörlerde daha kullanışlıdır. Bankacılık, sigorta ve gayrimenkul yatırım ortaklıklarında bilanço şirketin işinin merkezindedir.
Yazılım ve hizmet şirketlerinde ise değerin büyük bölümü marka, insan kaynağı ve yazılım gibi bilançoda görünmeyen unsurlardan gelir. Bu şirketlerde PD/DD oranı yüksek çıkar ve karşılaştırma için uygun bir ölçü olmaz.
Nelerle birlikte okunmalı?
PD/DD tek başına yetersizdir. Öz kaynağın ne kadar verimli kullanıldığını gösteren öz kaynak kârlılığı ile birlikte değerlendirilir.
Kârlılık tarafını görmek için F/K oranı, borç yapısı için bilanço kalemleri incelenir. Enflasyon muhasebesi uygulamalarının defter değerini etkileyebileceği de göz önünde tutulmalıdır.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Buradaki bilgiler genel niteliktedir; mali durumunuza ve risk tercihlerinize göre hazırlanmamıştır. Geçmiş getiri gelecekteki getiriyi garanti etmez. Yatırım hizmetleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirilen lisanslı Dinamik Menkul Değerler A.Ş. tarafından sunulmaktadır.
Sık sorulan sorular
PD/DD oranı nedir?
Piyasa değerinin defter değerine, yani bilançodaki öz kaynak tutarına oranıdır. Oran 1 ise piyasa şirkete defterindeki kadar değer biçiyor demektir.
PD/DD 1'in altında olması iyi mi?
Hissenin defter değerinin altında işlem gördüğünü gösterir. Cazip görünse de sebebini sormak gerekir; piyasa öz kaynağın verimsiz kullanıldığını düşünüyor olabilir.
PD/DD hangi sektörlerde kullanılır?
Bankacılık, sigorta ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları gibi varlık yoğun sektörlerde daha anlamlıdır. Yazılım ve hizmet şirketlerinde yanıltıcı olabilir.
PD/DD ile F/K birlikte nasıl okunur?
PD/DD şirketin varlık tabanına göre fiyatlanmasını, F/K ise kârlılığına göre fiyatlanmasını gösterir. İkisi birlikte, hem bilanço hem kâr tarafından bir değerlendirme sağlar.