Geride kalan haftada emtia piyasalarında üç ayrı güç bir arada çalıştı: ABD'nin mali görünümüne dair kaygılar ve doların gerilemesi değerli metalleri desteklerken, Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyat aksamaları enerji fiyatlarını ve El Nino kaynaklı hava riskleri de tarım emtialarını yukarı taşıdı.
ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,74, 30 yıllık faiz ise hafta içinde yüzde 5,34'ü görerek haftayı yüzde 5,28'den kapattı. Hazine'nin 10-30 yıl vadeli tahvillerde geri alım tavanını işlem başına 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkaracağını açıklaması, uzun vadeli faizlerde geçici bir rahatlama ve dolarda değer kaybı yarattı. Dolar endeksi haftayı yüzde 0,8 düşüşle 98,8'den kapattı.
Değerli Metaller: Doların Gerilemesi Alımları Güçlendirdi
Hafta başında yükselen tahvil faizleri satış baskısı oluşturdu; ancak Hazine'nin geri alım kararının ardından değerli metaller toparlandı. Goldman Sachs analistleri, makroekonomik politikalara karşı korunma amaçlı altın alım opsiyonu talebinin arttığına dikkat çekerken Fed'in Temmuz'da faizi sabit tutmasının spekülatif ilgiyi ve altın destekli BYF'lere talebi canlandırdığını vurguladı.
Haftalık getiriler: Platin yüzde 7,5, gümüş yüzde 6,7, altın yüzde 5,2, paladyum yüzde 2,6.
Baz Metaller: Çin Verileri Ayrışmaya Neden Oldu
Zayıflayan dolar fiyatları genel olarak desteklese de Çin'den gelen zayıf veriler baz metallerde tablo karıştırdı. Temmuz ayı sanayi üretimi ve perakende satışların beklentilerin altında kalması, talep endişelerini canlı tuttu.
Bakırda LME depolarındaki stok artışının fiziki arz sıkışıklığını hafifletmesiyle fiyatlar yüzde 0,3 geriledi. Alüminyumda Körfez bölgesi kaynaklı arz endişelerine karşın Çin'in artan ihracatı dengeleyici etki yaptı; fiyat yatay seyretti. Çinkoda yüzde 1,8, nikelde yüzde 1,6, kurşunda yüzde 0,3 artış kaydedildi.
Enerji: Hürmüz'deki Düşük Trafik Risk Primini Canlı Tutuyor
Diplomatik çözümsüzlük, Trump'ın İran'a destek veren ülkelere yönelik tehditleri ve Hürmüz Boğazı'nda savaş öncesi seviyelerin altında seyreden gemi trafiği petrol fiyatlarını yukarı taşıdı. Boğaz, küresel petrol tüketiminin yaklaşık beşte birini ve dünya LNG ticaretinin de beşte birini taşıyor.
EIA'nın ticari ham petrol stoklarının 4,4 milyon varil artarak 428,8 milyon varile çıktığını açıklaması yükselişi kısmen sınırladı. ABD'deki sıcak hava ise klima kullanımını artırarak doğal gaz talebini destekledi.
Haftalık getiriler: Brent petrol yüzde 5,9, doğal gaz yüzde 4,5.
Tarım: El Nino ve Verim Revizyonları Fiyatları Destekledi
ABD Tarım Bakanlığı mısır verim tahminini dönüm başına 2,3 kile düşürürken dönem sonu stok beklentisini 137 milyon kileye indirdi. Güçlenen El Nino'nun Güney ve Güneydoğu Asya'da kuraklık riskini artırabileceğine dair değerlendirmeler pirinç fiyatlarını destekledi. Gana Kakao Kurulu 2026-2027 mahsul tahminini 750 bin tondan 650 bin tona indirirken Kolombiya bu yılki kahve üretiminin yüzde 8 azalarak 12,5 milyon çuvala gerileyebileceğini açıkladı.
Haftalık getiriler: Mısır yüzde 5,2, pirinç yüzde 5,1, soya fasulyesi yüzde 4, buğday yüzde 1,5, şeker yüzde 6, pamuk yüzde 4,1, kahve yüzde 3,4, kakao yüzde 3,6.